【能源】上期能源:原油期貨"?？顚Ｓ?amp;quot;

　　原油期貨將于3月26日在上海國際能源交易中心掛牌交易。近日，上期能源相關負責人回應市場關切，對部分熱點問題作了解答。其中，在回應網絡上有關"境外交易者有望通過原油期貨來參與我國其他金融領域的投資交易"的說法時，該負責人強調，這一說法"缺乏依據"。外匯專用期貨結算賬戶的資金在境內實行專戶存放和封閉管理，不得用于除境內特定品種期貨交易以外的其他用途。

　　此外，據了解，上期能源下一步將根據證監會監管要求，制訂并發布《上海國際能源交易中心異常交易行為管理細則》及《上海國際能源交易中心實際控制關系賬戶管理細則》。同時，還將優化各項監控系統，豐富一線自律監管手段，研究提高監管智能化科技化水平。

　　將開展連續交易

　　就原油期貨合約設計和規則，該負責人介紹，原油期貨合約設計方案最大的亮點和創新可用十七字概括，即"國際平臺、凈價交易、保稅交割、人民幣計價"。

　　原油期貨的交易時間是上午9∶00到11∶30，下午1∶30到3∶00，這是合約上規定的日盤交易時間。同時，考慮到與境外市場接軌，原油期貨也將開展連續交易，時間為晚上9∶00到第二天2∶30。

　　該負責人稱，原油期貨的交易單位是1000桶/手。選用"桶"而不是"噸"，是為了遵循國際慣例，我國原油期貨面向的是全球投資者，所以沒有采用國內常用的"噸"為單位。1000桶/手與國際上主流的原油期貨的合約大小保持一致，便于境內外投資者參與。

　　值得注意的是，原油期貨的合約交割月份是36個月，最近12個月為連續合約，12個月后是連續8個季月合約，即3月、6月、9月、12月，跨度是3年。當前面合約到期后，后續會自動生成相應的新合約。

　　適當性制度含兩維度

　　據了解，原油期貨適當性制度包含兩個維度。

　　一是交易者層面。交易者應當根據適當性制度要求，全面評估自身市場及產品認知能力、風險控制與承受能力和經濟實力，審慎決定是否參與期貨交易。

　　二是期貨公司會員、境外特殊經紀參與者和境外中介機構等開戶機構層面，應當就客戶對期貨的認知水平和風險承受能力進行評估。評估維度主要包括期貨交易基本知識、相關投資經歷、財務狀況及誠信狀況等。

　　原油期貨投資者適當性制度對投資者資金有門檻要求。單位客戶在申請交易編碼前5個工作日保證金賬戶可用余額均不低于人民幣100萬元或者等值外幣；個人客戶在申請交易編碼前5個工作日保證金賬戶可用資金余額均不低于人民幣50萬元或者等值外幣。

　　賬戶資金封閉管理

　　據介紹，原油期貨相關業務均在人民銀行、國家外匯管理局的政策框架下開展，人民銀行和國家外匯管理局的文件明確提到，境外交易者、境外經紀機構人民幣期貨結算賬戶，外匯專用期貨結算賬戶的資金在境內實行專戶存放和封閉管理，不得用于除境內特定品種期貨交易以外的其他用途。同時，境外客戶辦理原油期貨的結購匯依據交易結算結果產生，結購匯范圍僅限于盈虧、手續費、交割貨款等與境內特定品種期貨交易相關的款項，期貨公司、期貨投資者不能隨意在境內進行外匯與人民幣的兌換。

　　對于境外交易者，參與上期能源交易有四種模式，一是可以通過境內期貨公司代理參與交易；二是可以通過境外中介機構，并由境外中介機構委托境內期貨公司會員或者境外特殊經紀參與者參與交易；三是可以通過境外特殊經紀參與者代理參與交易；四是可以申請作為境外特殊非經紀參與者直接參與交易。

　　截至2月26日，上期能源已批準境內期貨公司會員149家、境內非期貨公司會員7家，備案確認境外中介機構15家。

　　全保稅實物交割

　　與國內現有品種不同，原油期貨采用的是單一保稅狀態下的實物交割。在我國原油期貨總體方案"國際平臺、凈價交易、保稅交割、人民幣計價"中，保稅交割指的是保稅原油、實物交割。具體而言，到期合約采用上海國際能源交易中心指定交割倉庫簽發的保稅標準倉單進行標準交割，未到期合約允許進行期貨轉現貨。

　　"這種交割制度的設計主要考慮以下幾個方面的因素：一是，原油期貨是我國首個引入境外投資者的期貨品種，保稅原油便于實現跨境流通，有利于投資者跨市套利和套保操作，從而提高境外交易者參與實物交割的積極性，確保我國原油期貨價格能夠真正反映亞太市場供需關系。二是，保稅市場參與主體豐富，有利于改善期貨投資主體結構，形成具有國際代表性和公信力的權威價格；有利于我國原油期貨參與國際原油定價體系，形成區域性的原油定價基準。三是，凈價交易、保稅交割的實物價格不含關稅、增值稅等稅款，這與國際原油貿易的慣例完全一致，有利于參與國際原油定價體系。"該負責人表示。