【造紙】玖龍：在越南發展第二條生產線，春節后加價兩到七成

　　2018年2月27日，玖龍紙業在香港舉行中期業績發布會。

　　據了解，截至2017年12月31日止6個月，玖龍紙業銷售額256.49億元，同比增長34.1%;該公司股東應占盈利43.29億元，同比增長126%；每股盈利0.93元，中期股息每股0.1元。

　　倘不計及經營及融資活動的匯兌虧損約2120萬元，于期間的該公司權益持有人應占盈利約為43.5億元，較去年同期增加117.3%，乃由于產品售價上升及該集團盈利率改善所致。

　　以下是整理的玖龍紙業業績會問答實錄。

　　問：公司在越南有生產基地，在越南的生產成本上和產品定價上和國內比較有什么不同？公司未來產能戰略布局規劃中，主要布局在哪些國家和區域，選取標準是什么？

　　答：沒有哪個品種的廢紙限制出口到越南，剛剛所說的背景超過一半的廢紙的成本比中國國內要優很多。在定價上，越南的產品定價要對他整個市場的變化而變化，定價基本上比中國定價會略低一點。越南的成品紙，包括印尼這些東南亞國家還是有少量的進口，當然越南的成品紙也有少量出口到其他國家，越南成品紙價格略低于中國，但總體來講市場還是可以的。

　　我們在越南也發展了第二條生產線，目標是把國外最好的便宜原料能夠做的再增加，這是我們目前的發展計劃。國內大家也看到這兩年報出來，并且是我們報出來的，大家看到的都是我們這兩三年的規劃。

　　問：公司下半年成品紙加價可能性多大，加價次數會達到多少？整體上紙價的升幅會預測在什么樣的水平？另外想跟進一下上半年的匯兌虧損的大體原因是什么？剛才說到不超過70%會不會對于投資者來說的升幅比較大？

　　答：從整個市場來看，成品紙業在春節前加價50%到100%，春節過后我們全部及在中國的八大基地全都加價兩到七成。從歷史來看，年前加價年后繼續加價的情況極少。2018年的加價原因在于，第一未來廢紙價格上漲產生成本，第二個是中國從08年之后不斷通過內需和消費的增長來拉動經濟，可以看到去年我們GDP的增長在6.9，因此消費這方面的拉動是的一個根本因素，這樣來說我們包裝紙需求量在不斷增加，紙漿廠現在是在中低的水平，所以整個上半年我們應該說會隨著原料成本的變化來調整價格，原料市場還會加價。

　　對于匯兌虧損，主要是外幣帶來的，我們現在的外幣結構經過這幾年的調整之后是人民幣占65%，外幣35%左右，外幣主要是美元港幣與歐元，大家可以看到這幾年匯率相對以前沒有那么大起大落，在貸款結構的外幣里面美元跟港幣對歐元比例基本保持各一半。大家注意在外匯市場里面，人民幣對美元跟港幣的匯率方向跟人民幣對歐元往往是不一致的，人民幣對美元升值的時候，對歐元就會貶值，因此我們這種調配能夠很大程度上的做到對沖。舉個例子，2017年人民幣兌美元是升值的，因此這方面是賺錢的，但是對歐元是虧的，是貶值的，但是兩三次對沖后，2017年就是一個五百萬的虧損。所以這就是2017年或者是前幾年有一個大幅的下降的原因，今后幾年還是會按政策來進行調整。