【有色】財政赤字聯手通脹要“搞事情” 黃金沖高回落期待風險爆發

　　受到低迷美元刺激，黃金連升三日觸及一周高位，投資者密切注意接下來將公布的通脹數據。

　　黃金一度向1340發起沖擊，不過隨后回落并在1330附近展開盤整。

　　黃金上漲0.14%至1330.96，白銀上漲0.18%至16.58。

　　鉑金上漲0.18%至971.99，鈀金上漲0.18%至987.50。

　　全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD黃金持倉周二較上日增加0.36%，全球最大白銀上市交易基金iShares Silver Trust SLV白銀持倉同期持平。

　　赤字和通脹

　　對于未來幾周美國國債供給料將激增一事，債券交易商及投資人本周的反應較為冷淡。

　　美國政府上周達成預算協議，將令聯邦支出在未來兩年增加近3000億美元。

　　分析師指出，鑒于當前股市動蕩，避險投資者對低風險投資的需求抵銷了國庫券供給增加的影響。

　　“市場仍在試圖自我重新定價，對債券供給的反應不一，”紐約Jefferies & Co貨幣市場策略師Tom Simons表示。

　　在政府達成預算協議前，財政部表示將擴大借貸，為12月通過的稅改導致的聯邦赤字增加進行融資。

　　分析師估計，美國債務負擔將因稅改而增至1.5萬億美元。

　　美國國會上周五兩年期預算協議將為國防和非國防支出提供近3000億美元資金，并提供政府可以運作到3月23日的短期資金，協議還將暫停債務上限直至2019年3月。

　　在該預算協議之前，財政部因舉債總量已接近19.9萬億美元的法定上限而減少發債。

　　部分議員擔心預算涉及的方面太多，將造成高達1萬億美元的赤字，使負債累累的美國不堪重負。

　　美國預算主管Mick Mulvaney上周五在接受采訪時稱，美國今年預算赤字將擴大，利率可能因此而“急升”。

　　根據去年12月份公布的最新點陣圖，美聯儲預計今年會加息三次。本周美聯儲官員在不同場合講話時又心照不宣地重申了這一展望，同時表示近期的股市大跌不會對經濟有太大影響。

　　數周以來，與赤字增加和稅收下降相關的通脹上升前景已經對金融市場構成沖擊。

　　圍繞美國債務攀升的憂心，已推動10年期美債收益率觸及四年高點。

　　摩根大通(JP Morgan)分析師稱，國庫券發售為財政部新籌集到700億美元現金，該部計劃在4月底前將現金持倉提高至3400億美元。

　　他們預估，2018財年國庫券凈發行量將從2017財年的1370億美元激升至5100億美元。

　　一切都會讓美聯儲剛上任的新主席面臨考驗，美聯儲正在評估近期市場下挫和長期債券收益率上升的影響，還有特朗普政府稅改和支出政策可能會刺激通脹超預期加速上升的風險。

　　鮑威爾(Jerome Powell)將在2月28日當周分別出席美國參眾兩院的聽證會，并在3月20-21日的政策會議后首次以聯儲主席的身份召開新聞發布會，屆時他的觀點將更加為人所知。

　　周三公布的美國通脹數據可能也會顯示物價是否在加速上升，通脹上升對于正努力實現2%通脹率目標的美聯儲而言將是好消息。

　　央行官員近來都表示應堅持耶倫(Janet Yellen)倫任內制定的政策路線逐步加息，不對最近市場動蕩做出反應，也不急于就減稅和赤字對通脹的影響做出定論。

　　美國的赤字情況和通脹的上升跡象讓美債收益率的上行風險不斷增加，這可能會在今年剩下的時候繼續攪動市場。

　　債券收益率長期走高趨勢確立不利于黃金，不過投資者可能對最近市場大拋售心有余悸，讓黃金的避險需求出現一定增加，從而支撐其價格。

　　市場觀點

　　OANDA亞太交易主管Stephen Innes稱，美元再次奏響看空之聲，做多黃金看上去很有利。

　　不過他補充道，隨著美元弱勢被完全消化，接下來消費者物價指數可能出現賣事實的情況。

　　MKS PAMP集團交易員Sam Laughlin稱，近來價格走勢預示著短期頭寸的押注，預期黃金會走向1335-1340。

　　不過他警告道，進入中國春節后，市場上的實體需求可能會暫時消失。