【能源】未來需求有望釋放焦炭期價將震蕩運行

　　本周焦炭1805期貨合約總體保持上漲態勢，在大范圍雨雪天氣影響運輸及鋼廠補庫預期的影響下，焦炭期貨價格逐步企穩回升，漲幅達5.4%。鋼廠焦炭庫存整體處于偏高位，多數鋼廠繼續增庫空間有限，不過近期少數鋼企庫存因為運力受阻庫存有下滑現象，加之部分貿易商已有囤貨之意，市場心態開始有所轉變。

　　上周(1月29日-2月2日)，焦炭期貨價格呈先抑后揚走勢，主力1805合約價格最終重返2000元/噸上方。上周初，焦炭現貨價格繼續下跌，市場心態受到沖擊，焦炭期價承壓下行；周中，受市場傳言河北延長采暖季限產消息刺激，焦炭期價止跌反彈。

　　經歷了最嚴格的環保限產之后，鋼廠及焦化廠均有所復產，但鋼廠的復產力度要低于焦化廠。需求方面的影響力度還占據重要地位。但國內經濟的持續穩定及節后需求的釋放預期，對焦炭形成有效支撐。

　　統計局數據顯示，2017年1—12月，我國房地產開發投資和基礎設施建設投資同比增長7%和14.93%，據中汽協統計，2017年1—12月，我國汽車產銷同比增長3.19%和3.04%，未來終端需求有望進一步釋放。

　　中國冶金報消息稱，焦炭供給方面，上周焦化廠開工率整體平穩。統計數據顯示，截至2月2日，小于100萬噸產能的焦化廠開工率為75.93%，環比上升0.45%；100萬噸-200萬噸產能的焦化廠開工率為77.68%，環比上升0.19%；大于200萬噸產能的焦化廠開工率為80.34%，環比持平。近期主流地區焦炭價格累計下跌350元/噸，致使焦化廠盈利大幅降低，抑制焦化廠生產積極性，加之臨近春節假期，焦化廠生產節奏將放緩，焦炭供給壓力得到緩解，利好焦炭價格。

　　下游需求方面，上周全國鋼廠高爐檢修增多，致使全國高爐開工率整體下滑。統計數據顯示，截至2月2日，全國高爐開工率為63.67%，同比下降0.42%。根據鋼廠生產的季節性規律，春節假期前后鋼廠將加大檢修力度，高爐開工率將持續下降，對原材料焦炭的消耗亦將下滑，利空焦炭需求。

　　綜上所述，臨近春節假期，焦炭供給和需求節奏均將放緩，基本面偏中性，焦炭期貨將呈現大概率的震蕩運行趨勢。