國內PVC市場節后價格上行可能較高

　　從整體的行情走勢來看，1月份PVC塑料原料整體價格重心仍然有上移的走勢，截至目前，華東SG-5型電石料價格已經達到了6700-6800元/噸，1月份均價大致在6612元/噸，對比17年12月份6436元/噸上漲幅度約176元/噸，漲幅大約為2.73%。1月份PVC價格上漲的主要原因還是因為近期PVC期貨大幅上行，最高價格已經接近了7000元/噸，現貨市場也隨之上行。1月前期，PVC窄幅震蕩為主，下游剛需適量拿貨為主，目前交投情況僵持，后期下游適量逢低備貨，交投情況出現好轉，但是臨近月底，現貨價格呈現大幅上漲走勢，這對于下游備貨積極性形成利空因素影響，所以市場交投再度轉淡。

　　對于春節前的這一段時間，我們認為市場變化有限，高位整理為主。今年春節假期時間正值2月中旬，一般下游備貨時間是在1月下旬之前就已經完成，最晚時間是在2月上旬。今年比較特殊，市場價格高居不下，一直沒有回落到下游備貨的心里預期價格，下游備貨時間相對較晚，并且備貨量較以往減少。中旬后期，現貨價格適度回落，相對較低，部分下游適量逢低備貨，但進入下旬，PVC價格卻震蕩上行，下游備貨積極性降低，基本剛需采購為主。

　　目前華東市場價格已到6700-6800元/噸，在這個價格上，下游認為并沒有很強的備貨必要性，備貨風險較高，基本等到下周觀望市場情況在做選擇，并且認為這個價格年前拿貨和年后拿貨差別并不大。我們認為節前這段時間，只期貨價格不大跌，現貨很難有下跌空間，即使期貨下行，現貨回落空間也有限，因為貿易商商近期補貨成本較高，手中現貨并不是特別多，沒有降價出貨的必要性，即使手里有部分貨源，也在正常范圍之內，在這種情況下，貿易商基本挺價報盤，最多小幅讓利出貨，然而下游對于這樣的價格并不接受，所以基本節前就是交投平淡，變化不大了。

　　對于節后市場，我們認為價格上漲的可能性比較大，主要是基于以下幾個方面的原因：

　　一方面，目前上游企業基本還是以預售為主，積極出貨，基本預售時間在7-15天，個別預售時間已到2月中旬。雖然2月份下游停工放假居多，需求平淡，但預計上游企業在2月份是會有一定累庫，但庫存壓力并不明顯。在庫存壓力并不明顯的情況下，上游工行基本會挺價運行。

　　另一方面，近期上游預售尚可，出廠價格不斷上調，貿易商補貨成本較高，上游企業反應，終端下游的備貨積極性較差，大部分貨源還是賣給貿易商為主，那貿易商補貨成本相對較高，后期貨源陸續發到，部分上游庫存轉移到貿易商手中。在補貨成本較高的情況下，如果節后有出貨壓力，有前期低價貨源的，價格或存讓利空間，但高價補貨的貨源，下跌空間有限。

　　第三.下游目前備貨積極性不強，即使有部分備貨的，備貨量也不大。節前不備貨，節后下游陸續開工，需求開始恢復，在這種情況下，下游拿貨已成剛需，上游和貿易商價格要是堅挺不下，下游被動接受的可能性較大。

　　綜合以上來看，我們認為節后PVC價格上行的可能性比較大，但是節后價格并不會立馬上行。因為貿易商入市時間要比下游工廠早，此時一個比較關鍵的問題就是下游具體復工時間，要是2月下旬下游就開始復工，那貿易商的出貨壓力較小，但要是下游推后到3月上旬開工，那2月下旬這段時間，貿易商庫存壓力較大，隨著下游開工越晚，上游累庫時間也越長，庫存壓力增加，中上游整體壓力增大，市場或存下行空間，但空間并不會太大。